B站的盈利能力依旧不及预期,亏损幅度不断扩大

3月3日,哔哩哔哩(NASDAQ: BILI,9626.HK,以下简称“B站”)公布截至2021年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告。财报显示,2021财年B站总营收达193.8亿元,同比增长62%。其中第四季度营收同比增长51%,达57.8亿元。 
值得注意的是,B站的盈利能力依旧不及预期,亏损幅度不断扩大:2021年B站净亏损额为68.09亿元,2020年同期为30.54亿元,同比扩大超120%;2021年归属B站股东净亏损67.89亿元,2020年同期为净亏30.12亿元,同比扩大125%;2021年第四季度净亏损为20.96亿元,上年同期为8.43亿元,同比扩大149%。 
同时,B站在财报中披露,目前已经获得5款新游戏的版号,未来会陆续在国内上线。在海外市场,还有13 款游戏将按计划在今年发行。同时,B站对2022年第一季度收入进行了展望,预计将达到53亿元至55亿元人民币。
陈睿:今年有信心广告业务实现高于行业平均的增长
从全年的细分数据来看:去年B站移动游戏业务全年营收为51亿元,同比增长6%。增值业务营收为69亿元,同比增长80%,广告业务营收为45亿元,同比增长145%。电商及其他业务营收为28亿元,同比增长88%。 
从四季度的细分数据看:去年第四季度B站移动游戏业务营收为12.954亿元,较2020年同期增加15%;增值服务营收为18.945亿元,同比增加52%。广告业务营收为15.876亿元,同比增加120%。电商及其他业务营收为10.033亿元,同比增加35%。 
其中增长最为亮眼的无疑是广告业务,达到全年同比145%的高额增幅。在财报结束后的电话会议中,B站CEO陈睿表示,广告业务除了营收增长之外,其变现的效率也在增长,两个叠加会是更高的增长速度。 
陈睿表示,如今越来越多的广告正在以视频化的形式呈现,四季度,游戏、电商、3C产品、食品饮料以及汽车成为前五大广告主行业。“尽管2022年宏观经济压力依旧不容小觑,大环境下数字广告业务放缓,但我仍然有信心表示,在现有环境下,B站的广告业务将实现平稳健康发展,有信心带来高于行业平均水平的增长。”
整体来看,目前增值服务(主要为直播及大会员等业务)营收为B站第一大营收来源,占比32.8%,此前一度是B站营收主力的移动游戏业务营收增长持续放缓,份额不断下降。对此,B站表示,在加强现有国内游戏运营的同时,正专注于自主游戏研发和海外游戏的发行,目前已经获得5款新游戏的版号,未来会陆续在国内上线。在海外市场,还有13款游戏将按计划在今年发行。
B站首席财务官樊欣则表示,B站广告占收入比例从2020年的13%上升到21年的23%。长期看,广告的占比还会继续提升。“此外,我们预计会引入更多的增值服务,增值服务毛利率会进一步提升。未来3年,随着变现能力的提升,整体毛利率会往30%方向改善。”

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目标2024年实现盈亏平衡
财报披露,2021年B站的净亏损额为68亿元,2020年同期为31亿元,同比扩大119%。数据显示,从2015年到2021年,B站已经连续亏损7年,分别亏损3.735亿元、9.115亿元、1.838亿元、5.65亿元、13.036亿元、31亿元、68亿元。 
对于亏损扩大的原因,财报中,B站提到,四季度B站营业成本较2020年同期增加62%,收入分成的成本增加91%,主要原因是公司向直播主和内容创作者支付的收入分成增加。
陈睿在电话会议中表示,实现健康、高质量的增长是B站的首要任务。“我们始终相信,增长是手段而非目的。在扩大用户基础、提升商业化能力同时,我们也将关注改善经营效率,收窄亏损,并长期致力于探索对社区有价值、对社会有正向意义的事情。” 
他表示,2022年,收入增长会是公司战略的重心。“过去我们在用户增长跟收入增长之间分配精力的平衡是七三开,就是用户增长占七成,收入增长占三成。在今年工作的规划里,我们会调整分配比例,我们会五五开,就是用户增长花五成的精力,收入增长花五成的精力。收入增长在今年会成为比在过去更为重要的工作。” 
陈睿提到,将会进一步提升支出的效率。“近期的我们可以看到资本市场的动荡,虽然从股价上来看的话它是有波动的,但是从另外一个角度来说,它其实一定程度上也缓解了行业的竞争。在每家公司的成本的投入,无论是比如说市场的投入,或者说是这种人力成本的投入上,以前是竞争的很厉害的。但是今年我认为竞争的情况会得到很大的缓解,我们也会借次机会控制支出,降本增效,把不该花的钱都给控制住,同时的话该花的钱的效率提得更高。” 
他也回应了员工增长的问题,称今年总员工的数量增长将会非常有限。 
电话会议中,樊欣则表示:2022年,B站有信心在保持用户健康增长的前提下,通过提升单个MAU的变现率和控制运营费用,在2022年开始全年non-GAAP(非公认会计准则)运营亏损率同比收窄,中期目标于2024年实现non-GAAP盈亏平衡。
财报显示,截至2021年12月31日,公司持有现金、现金等价物、定期存款和短期投资总额为302亿元人民币。B站称,2022年在继续推进用户增长和商业化的同时,还将重点提升组织执行力,提高各条业务线的运营效率,合理控制支出,以实现2022年缩窄亏损率的目标。 
从用户数据来看,去年第四季度,B站月活用户同比增长35%,达2.72亿;移动端月活用户同比增长35%,达2.52亿。与此同时,日活用户达7220万,同比提升34%。月均付费用户增长至2450万,同比增长37%,付费率提升至9.0%。 
同时,B站还宣布董事会已批准股份回购计划。B站将在未来24个月内回购至多5亿美元美国存托股(ADS)。此外, 公司董事长兼首席执行官陈睿宣布,拟使用其个人资金在未来24个月内于公开市场购买总金额不超过1000万美元的美国存托股(ADS)。

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